日前召開的中央政治局會(huì)議提出，加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用。專家預(yù)計(jì)，三季度專項(xiàng)債發(fā)行將提速，優(yōu)先支持國(guó)家重大戰(zhàn)略、重大項(xiàng)目建設(shè)，提升資金使用效益，盡早形成實(shí)物工作量。隨著專項(xiàng)債資金更好發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)功效，基建投資有望維持高景氣度。

發(fā)行節(jié)奏將加快

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，今年以來(lái)新增專項(xiàng)債發(fā)行24831.60億元，其中7月發(fā)行1823.11億元。德邦證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲表示，從25個(gè)已發(fā)布地方債發(fā)行計(jì)劃的省市來(lái)看，7月地方債計(jì)劃發(fā)行額為7789.43億元。截至7月29日，地方債實(shí)際發(fā)行5056.04億元，低于計(jì)劃發(fā)行額。

“部分省市在披露三季度發(fā)行計(jì)劃之后，再度披露8月發(fā)行計(jì)劃時(shí)有所修改，將部分7月發(fā)行計(jì)劃推遲至8月。結(jié)合當(dāng)前披露的8月至9月發(fā)行計(jì)劃看，預(yù)計(jì)8月發(fā)行地方債約11300億元，其中新增專項(xiàng)債約5200億元、新增一般債約1000億元、再融資債約5100億元，凈發(fā)行約5400億元。”廣發(fā)證券固定收益首席分析師劉郁表示。

“三季度專項(xiàng)債有望發(fā)行完畢，財(cái)政支出端仍有支撐?！必?cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明認(rèn)為，截至6月末，新增專項(xiàng)債券仍有15791億元的發(fā)行空間，預(yù)計(jì)三季度這部分額度將全部發(fā)完，成為下半年財(cái)政支出提質(zhì)增效的主要抓手。

優(yōu)先支持重點(diǎn)領(lǐng)域

今年以來(lái)，專項(xiàng)債資金優(yōu)先用于支持國(guó)家重大戰(zhàn)略、重大項(xiàng)目建設(shè)。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，上半年，各地發(fā)行用于項(xiàng)目建設(shè)的專項(xiàng)債券21721億元，支持地方建設(shè)實(shí)施一大批惠民生、補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)的項(xiàng)目。其中，用于市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施7275億元、交通基礎(chǔ)設(shè)施4211億元、社會(huì)事業(yè)3588億元、保障性安居工程3267億元。

據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì)，截至7月21日，今年以來(lái)新增專項(xiàng)債投向城鄉(xiāng)、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等狹義基建領(lǐng)域的規(guī)模為12208億元，占比51%;其次為民生服務(wù)、棚改、生態(tài)環(huán)保和其他項(xiàng)目，占比分別為14%、10%、10%和7%。

下階段，專項(xiàng)債資金仍將重點(diǎn)支持基建領(lǐng)域，切實(shí)發(fā)揮拉動(dòng)投資的積極作用。例如，在水利投資方面，水利部規(guī)劃計(jì)劃司日前開展地方政府專項(xiàng)債券落實(shí)專題會(huì)商，要求各級(jí)水利部門要加大工作力度，建立臺(tái)賬，專人負(fù)責(zé)，盯緊盯牢已納入地方政府專項(xiàng)債券準(zhǔn)備項(xiàng)目清單的水利項(xiàng)目，全力爭(zhēng)取多落實(shí)、早落實(shí)，為完成好年度目標(biāo)任務(wù)提供有力支撐和保障。

中誠(chéng)信國(guó)際報(bào)告建議，進(jìn)一步加大專項(xiàng)債作為資本金的應(yīng)用，可在城鄉(xiāng)基建、信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等資金需求較大的領(lǐng)域?qū)ふ腋喾鲜袌?chǎng)化融資需求的項(xiàng)目，在更大范圍內(nèi)發(fā)揮專項(xiàng)債“四兩撥千斤”的作用。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)配套融資對(duì)接支持力度，對(duì)于部分金融資源相對(duì)匱乏、或金融機(jī)構(gòu)參與意愿較低的區(qū)域可依靠地方政府進(jìn)行協(xié)調(diào)分配，更好帶動(dòng)全社會(huì)擴(kuò)大有效投資。

發(fā)揮穩(wěn)投資效能

多位專家認(rèn)為，下半年專項(xiàng)債加快發(fā)行使用，將對(duì)基建投資形成拉動(dòng)作用。根據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際估算，上半年2.3萬(wàn)億元新增專項(xiàng)債實(shí)際撬動(dòng)基建投資約2.6萬(wàn)億元，撬動(dòng)能力仍待提升。若下半年專項(xiàng)債用作資本金比例上升至10%，理論上1.8萬(wàn)億元新增專項(xiàng)債或可拉動(dòng)基建投資近2.5萬(wàn)億元。

“基建投資有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)?！敝残磐顿Y研究院宏觀高級(jí)研究員羅奐劼認(rèn)為，新增專項(xiàng)債發(fā)行將邊際提速，并在三季度基本發(fā)完，疊加出臺(tái)新增政策性金融工具的可能性較大，后續(xù)政策將側(cè)重支持專項(xiàng)債在四季度形成實(shí)物工作量和提升資金使用效益，以更好發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)功效。

在羅奐劼看來(lái)，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足成為有力支撐。“隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度持續(xù)加大以及新基建建設(shè)不斷推進(jìn)，各地重大項(xiàng)目將繼續(xù)呈現(xiàn)簽約、開工、投產(chǎn)持續(xù)發(fā)力推進(jìn)的局面。”羅奐劼說(shuō)。

“下一步，財(cái)政部將繼續(xù)對(duì)各地專項(xiàng)債券支出進(jìn)度進(jìn)行通報(bào)預(yù)警，指導(dǎo)地方加快專項(xiàng)債發(fā)行使用節(jié)奏，積極發(fā)揮專項(xiàng)債在拉動(dòng)有效投資中的積極作用，以穩(wěn)投資帶動(dòng)穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)增長(zhǎng)，更好發(fā)揮專項(xiàng)債效能?！必?cái)政部預(yù)算司副司長(zhǎng)李大偉日前表示。