國家統(tǒng)計(jì)局14日上午公布了5月CPI同比上漲5.5%，創(chuàng)34個(gè)月以來新高，5個(gè)小時(shí)后，央行昨日15時(shí)迅速“回應(yīng)”。央行宣布，從6月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行今年以來第6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　上調(diào)頻率一月一次

　　今年以來，央行保持了一月一次的上調(diào)頻率。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率成為目前央行回收流動(dòng)性，對(duì)抗通脹的主要手段。自去年下半年以來，央行已連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這將使大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到21.5%歷史高位，中小金融機(jī)構(gòu)也達(dá)到18%。

　　截至4月末，我國金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款余額為76.73萬億元，以此計(jì)算，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率一次性凍結(jié)資金規(guī)模將超過3800億元。

　　申銀萬國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李慧勇表示，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率主要與6月6000多億的資金到期量有關(guān)，主要為了回收流動(dòng)性。不排除下半年有繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。但上調(diào)的頻率會(huì)明顯小于上半年的每月一次，可能會(huì)止于22.5%。此外近期加息的預(yù)期也未降低。

　　貨幣政策立場(chǎng)未變

　　法興銀行中國經(jīng)濟(jì)師姚煒認(rèn)為，再調(diào)整存款準(zhǔn)備金率說明貨幣政策立場(chǎng)沒有轉(zhuǎn)變（實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策），抑制通脹仍是重中之重。但他認(rèn)為此時(shí)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率而非加息非常出乎意料。

　　“雖然公開市場(chǎng)上過去四周凈投放了2490億元，上個(gè)月的存款也增加1.1萬億，銀行間市場(chǎng)的利率仍然居高不下。這說明銀行的流動(dòng)性已被收緊了許多。繼續(xù)通過量化緊縮壓制銀行，效果未必會(huì)更好?！币樥f。

　　■ 影響

　　房?jī)r(jià)三季度或?qū)嵸|(zhì)性下調(diào)

　　中原地產(chǎn)研究總監(jiān)張大偉表示，在持續(xù)加碼的政策重壓下，開發(fā)商從銀行貸款也越來越難，開發(fā)商將面臨銷售萎縮及貸款收緊的雙重壓力。部分敏感的開發(fā)商可能從二季度后期開始出現(xiàn)明顯的降價(jià)求量的行為。

　　張大偉認(rèn)為，目前來看房?jī)r(jià)下行的可能性愈來愈大。市場(chǎng)在三季度出現(xiàn)從結(jié)構(gòu)性價(jià)格下調(diào)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)際價(jià)格下調(diào)的可能性大增。

　　鏈家地產(chǎn)市場(chǎng)研究部首席分析師張?jiān)抡J(rèn)為，經(jīng)過歷次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，已經(jīng)迫使開發(fā)商轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式，對(duì)銀行貸款的依賴度逐漸降低。本次存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)將使開發(fā)商資金鏈更加緊繃，不排除一些小企業(yè)接近資金斷裂的邊緣。

　　此外，張大偉還透露，目前不僅貸款利率明顯增加，貸款額度明顯減少，貸款時(shí)間也明顯拉長(zhǎng)，購房者申請(qǐng)貸款大部分都需要根據(jù)銀行額度而排隊(duì)，而且各銀行對(duì)貸款者的資質(zhì)也要求更加嚴(yán)格。張大偉預(yù)計(jì)在再次提高存款準(zhǔn)備金率后，這一要求將更加嚴(yán)格。

　　影響負(fù)面股指或受拖累

　　西南證券研究所所長(zhǎng)王劍輝認(rèn)為，出于對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)承受力的考慮，原本預(yù)期的本月內(nèi)加息可能會(huì)延遲到下個(gè)月。如果6-7月的M2仍然接近或低于16%的目標(biāo)，那么后面提準(zhǔn)的節(jié)奏和力度也會(huì)有所調(diào)整。他認(rèn)為，市場(chǎng)在震蕩中將筑底回升。

　　好買基金研究中心認(rèn)為，提高存款準(zhǔn)備金率后將加劇貨幣市場(chǎng)資金緊張局面，推高資金價(jià)格，對(duì)股市影響偏負(fù)面。同時(shí)，提高存款準(zhǔn)備金率后對(duì)占指數(shù)權(quán)重較大的銀行股影響負(fù)面，也將對(duì)股指形成拖累。

　　去年以來央行11次上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，其后股市表現(xiàn)跌多漲少。A股5次上漲6次下跌，其中2010年1月12日首次上調(diào)后的第一個(gè)交易日滬指跌幅最大，達(dá)3.09%；上次（5月12日）宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，滬指小幅上揚(yáng)0.95%。